钟石摩拳擦掌准备干番候，曼哈顿七888号某层办公楼层，西装革履白正召议，商讨元押更赌注。
“元赚很。”德鲁肯米勒先战绩始：“决定，将已经盈利很欧洲债券头寸削减，继续元押重注。”
台坐十几基金经理，歪脑袋仔细听位重基金经理分析，虽量基金名义由十几基金经理共执掌，德鲁肯米勒位几乎，凌驾其。
两英镑、瑞典克朗等货币获取巨额利润，全世界拿支票等量基金接纳投资络绎绝拜访，与此量基金规模迅速膨胀，已经华尔街冲基金。
尽管93攻击法法郎经典战役，外界普遍认量基金参与其，毕竟它声名外。华尔街，部分知持续半攻击法法郎战役由罗伯逊老虎基金，毕竟业绩净值摆，某投资露露口风，整华尔街知。
很笑，华尔街消息传递条途径由街边擦鞋匠传递，衣冠楚楚华尔街精英管做交易员做银非常注重外表，脚皮鞋容半点尘垢，因此营擦鞋匠批相固定客户。擦鞋，供职金融机构精英往往聊几句，其言片语或者费少透露少信息，至08金融危机候，伦敦金融城交易员悄悄向擦鞋匠打听其消息。
既终守护汇率失败法郎，量基金干什？实收益并亚法郎取巨功老虎基金，除投资欧洲债券市场资金外，更投资目标准元汇率。
元兑换元由浮，因此付英镑策略，且市场异常庞，尽管本市场几景气，经济实力绝觑，随便型商业银将量基金置万劫复境。因此量基金基本元期货期权做文章，具体部分期权做文章。
期权东西保险，德鲁肯米勒很快，汇率贸易谈判非常敏感，甚至决定性，尽管三经济持续增长，本逆差增，因此政府本政府关双方贸易间进次谈判，谈判制裁、提高关税等等，另外方反制裁，放另外市场等等，由政治劣势，通常本方终妥协。
93，元低126元兑换1元升高100元兑换1元，整整升值超20，即将跨100关口，元汇率转向走低，94恢复112元兑换1元位置。
由本经济全性低迷，使元走向始进入弱势通，内经济低迷加口给力，使元升值变低，因此冲基金纷纷空元，押注元贬值，93四季度走势正符合贬值预期。
量基金除利每次贸易谈判契机谋利，元贬值方做相应建仓，除元兑换元方，其币兑换元方重注，赚盆满钵溢，至941月，量基金元空方头寸达惊250亿元。
，合约标金额，算杠杆话量基金并需太资金，否则即便资金规模迅速增长，负担做错方向带果。
“见，目元赌注实太，且任何迹象显示本即将展贸易谈判，考虑缩减投资规模？”德鲁肯米勒侃侃谈候，基金经理提见。
“诸位，”德鲁肯米勒望位眼，随解释，“欧洲额债券投资已经告段落，即将逐步将它。钱必须找很投资象，果投资元，诸位什投资目标吗？”
话音刚落，基金经理接口：“铜！仔细研究，由经济复苏，尤其东南亚区普遍兴基础设施建设，金属需求逐步增长，认进入铜市场机已经完全熟，目市场铜价处相较低位置，由德金属套期保值失败，使铜空头头寸被量平仓，推高铜价。随华夏、等经济复苏，精炼铜需求势必增长，特别本市场，元贬值推铜口增长，它铜消费，因此……”
随段叙，场几乎陷入深深思考，位基金经理量基金内部负责宗商品研究，具体分析员负责各市场宗商品研究，将研究报告综合，拿经理议讨论，终拿定主德鲁肯米勒主负责。
“另外，长期债市场投资机，考虑投入资金债市场？”等位负责宗商品研究基金经理讲完，另外位身材魁梧，红光满基金经理跟，“且债券市场需资金并很，且通经纪商抬高杠杆，占资金太。”
债券期货，量基金欧洲主英债券市场投资债券本身，债券本身数十万计算单位，甚至债券辄亿单位计算，某程度占量基金部分资金。
英退欧洲汇率体系，量基金管理层敏锐察觉英债券市场重仓，因识英此需维持高利率。将重仓押债券期货，因英债期货市场十期债品，根本盘。因此债券本身选择，，额辄十万英镑债券买卖需相应资金，杠杆方比期货低很。
英债券期货市场远方达，知cme，止长短期债，连外债券期货市场，由金融市场异常达决定。
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“需完整研究报告，请各位尽快做，次议再讨论。”德鲁肯米勒，定，“根据报告，相应削减空元头寸，腾挪资金进其方投资。”
次议结束，冲基金速度很快，连续三夜加班，两份市场研究报告连操策略放德鲁肯米勒桌。索罗斯进充分沟通，德鲁肯米勒两份投资报告，将元方头寸削减80亿元，将资金拨另外两市场。
250亿元削减80亿元很，10倍杠杆计算，钱17亿元，量基金目高达百亿管理资金规模占两，正两投向市场举，使量基金94遭受巨额亏损。
回债券市场，联储加息措施使市场打消通货膨胀预期，反由长期利率接连升使预期更加严重。格林斯潘怎明白，怎市场按照逻辑运呢？
按理虽进加息，长期债收益率方向波变化应该，毕竟长期利率短期利率两概念，尽管双方定联系，更重由市场资金供需双方决定。格林斯潘忽略，次加息导致长期利率市场确定性，确定性资本味风险，风险通杠杆放几十倍，足毁掉杠杆型冲基金脆弱资本基础，迫使持债券期货或债券减少风险，准银机构量抛售债券，使债券价格降，反使长期利率升，正格林斯潘预期背驰。(未完待续。果您喜欢部品，欢迎您（本站）订阅，打赏，您支持，力。)