其四，全部民经济与局部市公司经济与股市称性促二者间背离例经济结构包括私营企业privatesector与政府机构publicsector两类别者约占经济70%，即市公司创造产值三分二，剩余部分则政府机构造具三二代表性市公司定准确反映整民经济企业与政府趋，股市与经济展影随形；二者离散，其间差异避免
三风云变幻即明证方，批公司企业因库存积压产力剩处水深火热另方，联邦与各级政府财政支却急剧扩张，反恐刺激经济长其结果使政府投资经济主支撑力量，集反映联邦政府巨额盈余巨额赤字急剧转折政府支幅增长与私营企业重衰退形鲜明比，铸经济与股市间强烈反差经济温长主源产值由政府投资创造、市公司法代表30%，近三经济长某虚幻假象，它掩盖众市公司四楚歌困境与悲凉经济与股市间称性显著积极财政政策使政府投资与主导经济高长，众市公司却未必够直接受益据估计，目非控股企业创造民产值50%，且比重升它股市占份额尚足股市值10%经济长依赖政府支仍未市非企业、并非源市公司因此，市公司股票市场相民经济言缺乏足够覆盖率代表性，股市难全准确反映经济运
近经济低迷促使制造业与服务业分别采取两段推收益增长：服务业通提高价格，制造业则依靠降低本导致价格变向分化：汽车价格降与保险费涨；具价格降与维修费涨；鞋帽价格降与球赛门票涨；玩具价格降与托儿费涨；餐具价格降与餐饮价格涨；凡此，足制造业价格跌抵消服务业费涨既增加两类类型公司盈利，化解通货膨胀滋隐忧，谓“奇妙谐”制造业何通降低本增加收益呢？答案将产品产转移本低、才、条件陆因此经济危难拯救众公司，全制造业转型与重组，经济良格局重且经济越景气，公司削减本压力越迁往公司越什近全球经济低迷阴影非笼罩陆，反倒加外资本向转移间接促进经济展通资本转移降低本经营策略使众公司经济萧条漩涡幸免难，使其股票股市获丝慰藉线机数市公司，客临恐怕其身边添加具竞争力与威协性庞物，未必够亲身贪图它带资金、技术、或市场优势因此，随资本技术与产品制造向转移，产本降低使外资公司本股市远远市公司股市获取利益换言，外资投入带部分经济增长未必使市公司乃至股市直接受益，二者间并等号、或者约等号关系因此，驱经济增长力政府投资外资本等，未必定够敦促股市涨若统计语言描述，“经济增长股市扬必条件，充分条件”关键市公司否具民经济充分代表性，及它构建传输机制否正常运民经济、公司盈利、股票市场三者间关系微妙处其五，枯燥经济数据与敏感投资理经济数据通常经济政府官员关注，平民百姓并解或关数据背真实含义且即使经济长或少长百分点往往察觉，股市却与财富活息息相关促使股市变化警觉十分敏感1790费城股票交易诞，证券文化与股市传统源远流长、根深蒂固加共基金今社化与众化，股市暴跌给投资者带刻骨铭痛足奇
投资者牛市通常将经济数据忘脑，将投资风险置度外千奇百怪应运，股市泡沫合理性提供理论依据旦熊市降临便股市与经济间影像反差感慨万分纷纷怨股市三未真实反映经济增长似乎早已忘却昔股市曾带给少温馨回忆限憧憬遥九十代期，谁关切、甚至经济长步幅？投资者像股市扬高傲头颅试问经济何曾斯达克指数1999高达86%长率？，投资者股市越经济沉醉，股市滞却清醒”
赵百川：“该怎做，应该注什？”
林洛：“投资理，“记忆固化”金融投资常见流病它使投资者记忆凝固、硬化，股市历史峰值永久印刻脑皮层深处，将其铸恒定变坐标轴参考系股市泡沫破裂，投资者通常领悟投资理念陶冶与凝练并底萌梦初醒感记忆固化却阻断反思、追索思维通其实记忆固化并非奇，唐代诗元积早1200留“曾经沧海难水，除却巫山云”朽绝句处理感否应此，姑且论，投资言，它却忌
首先记忆固化曾扭曲投资者逻辑思维与市场判别果思绪视野凝聚锁定股市历史峰值，并此度量衡判定股市价位高低障眼法凝，失客观、准确判断力殊知，顶峰股市或许泡沫期病态错觉，暴跌分寸其归真反璞始历尽沧桑才其本目，才回归其应合理价位试问，纳斯达克综合指数言，究竟5000点高呢，今1850点太低？
其次，记忆固化使投资者法审度势根据经济形势、公司盈利、投资气氛、市场环境随调整重、掌控期望目光耿耿怀今纳斯达克综合指数依旧其顶峰暴挫65%，今它已经扬38%，或已十月九深谷飙涨65%将依据股市历史印迹运筹“守株待兔”式投资决策试，果纳斯达克指数19712月5路缓走，未经历500点历史高峰，今谁留恋它三放远脚步声？谁祭奠它往令目眩辉煌？其三十平均942%增长率欢欣鼓舞
股市与经济分久必合合久必分分析理性经济与感性股市矛盾与冲突，问股市究竟经济晴雨表呢？答案很简单，既理论讲，实言；长期论，短期言；某候，其它候则且与，经济身展状况并任何直接或必联系股市与经济间关联断断续续、隐隐约约既明且暗、欲断连
例外经济与股市间离散处处留述五因印迹经济稳定高长诸因素却使股市显剧烈波性浓重绪化色彩众市公司盈利增长与经济长严重脱节或明显滞使公司未收益展望像宏观经济景乐观、信市公司民产值贡献比重极其限，缺乏足够代表性“经股背离”虽存，却特色，股市曾经连续二十三落经济长，股市目十三历史因此任何结论或推测待间考验
股市边缘化讨论指点迷津，某误解正本清源，力图揭示股市运若干投资者主观志转移、放四海皆准普遍规律股市与经济关系既亦步亦趋、难解难分，素、渐渐远，若隐若、亦真亦幻经济长与股票市场间恩恩怨怨向提供两点启示，即股市短期与长期趋势
，某特定期内，股市展狂躁安神，楚楚，郁郁寡欢，因市场气氛与投资绪股市运举足轻重影响投资者根据经济指标高低判定或预测股市短期，否则落入股市陷阱，论股市观潮客，股市弄潮儿点，与其股市经济晴雨表毋宁它投资气氛与股民晴雨表助解释何近几，“投资”behavioralfinne金融术界风云涌、其，与传统主流“效市场”理论marketeffiy并驾齐驱、难分伯仲
二，长期趋势言，股市运虽偏离经济长，却法脱经济长永远经济长与股市运具致性即谓“经股”股市短期内受非理性因素误导，终仍受制经济长约束果“叶落归根”话经济长股票市场根基缺乏经济长依托与支撑，股市源水、本木热与伴随泡沫破裂烟消云散正谓：滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄，非败转头空，长期究竟长，知晓诗墨客昨默诵三毛远绝句：“远方远，请告诉”，投资者今翘首向长索问：“长期长，谁告诉”？
经济与股市背驰并非或几特象它全球股市历史长河比比皆图表栩栩刻划二者间维妙维肖、若即若离互关系点讲，存达与兴市场间差别非理性投资者非理性理，揣摩非理性股市，致使贪欲与恐慌间永停顿漫步徘徊经验教训即便淹历史尘埃依烁烁闪光理性经济与感性股市仿佛财经活永恒主题，二者间“分久必合，合久必分”股市身内结构交易特点已经先注定怪象客观性与必性此，今此今依此此，本香港此股市皆此”
赵百川：“呀，关注机构投资，机构投资者并非理性代名词”
林洛：历史惊相似理解a股市场走势候，或许股市历史寻找启示世纪60代初，股市廉价股股兴代度投机导致1962“崩盘”投资者避免股权度分散给带损失纷纷将资金投入各机构投资者，共基金代表机构投资者始崛它交易特点保证资金高效运主采取短线经营策略，迅买进或卖宗概念股主股票，快赚取利润此几，许基金净值增幅平均标指数3倍左右，吸引资金涌入至1969初，股市迎“thgo-goyars”顶峰，机构投资者已经统治纽约股票交易，其交易份额60代初30%提升54%随1969-1970两熊市，概念股主盘股跌幅50%，部分投资者损失惨重况，1971，机构投资者吸取教训，其目光始转向业绩增长稳定业龙头企业整投资理念及投资者结构未熟，市场容易极端走向另极端接“漂亮50”期，机构蓝筹股分追捧导致轮泡沫产，其结果便市场因“石油危机”再次深度调整，盘蓝筹股跌幅深
著名股市崩盘历史，机构投资者显其关键角色1970，曾经撰写《1929崩盘》著名经济加尔布雷思报纸表文章，指形势与1929系列惊相似处：度投机，控股公司度负债，投资基金度膨胀，基金投资其基金，等等果比a股市场，显其许相似处比“530”，市场肆炒低价股垃圾股机构投资者被持续做“530”，基金与申购屡创量，量资金涌入，机构投资者重掌主导权吸取教训，市场交易品主集具稀缺筹码盘蓝筹股，便导致蓝筹股泡沫扩由此引7月份本轮涨深次调整，股市10间1经历即使机构投资者，存严重非理性，特别尚熟股市，象加明显”
赵百川：“石油、房价泡沫元世界经济临三危险2003初，英《简氏外报》预言今，泡沫危险性极致体2002，原油价格直每桶20元附近波，100元高油价简直方夜谭今，石油世界货币油价全球经济反向指标市场焦点油价，油价变化左右市场”
林洛：错，近期市场表：油价跌，股涨；油价涨，股跌谁次暴涨幕推？肯定，2007夏季伊始原油价格快涨货币象由次贷危机，楼市低迷加剧原油需求减少预期原油泡沫处破裂边缘，挽救金融体系联储幅降息，终反刺激金融资本流向原油市场
投资者高油价冲击，首先回避，石油直接本化工等原材料业及航空、汽车等力使业
历史投资经验，黄金黄金股、石油石油股及房产三投资品取正实际收益度透支房产市场“油价涨，房价暴跌”性并头石油“矢量性头寸”决定油价将击溃内高房价基油价维持高位、通胀维持高位、央紧缩未取实质性效提投资品主4选择直接受益石油资源石油服务公司二间接受益高油价板块即替代源板块投资品包括太阳、风电、物源、农产品、农资及煤炭三抗通胀板块包括黄金产四与石油口相关性较口公司
经济目临四系统性风险：经济增长回调、通胀持续、宏观调控紧、外围经济体确定性加
首先,经济增长临回调经济已经进入调整周期，未几，经济增长度将呈逐步回落程2007此轮高经济增长峰值，经济增长度逐步回落研究表明，此轮经济周期20032007二次连续五两位数增长，均增长128%高增长必峰值逐步回落程
据世界银预测，2008gdp增长96%，际货币基金组织预测增长93%，亚太经合组织预测增长107%，亚洲银预测增长10%，低约119%增长率(工业价格指数)高企及持续存油电压力使未1间cpi难回落5通胀压力短期难解决，经济二难题
三风险宏观调控紧基调维持2007，世界主经济体经济放缓、民币升值利差较等因素影响，际资本进入步伐明显加快6月7，民银今5次调存款准备金率，存款类金融机构民币存款准备金率达175%历史高位
根据四五月份金融机构外汇增储备减顺差与fdi外直接投资，2007初热钱汹涌直入，月均流入额约340亿元，应民币增流性2000亿元”张荣辉认，针热钱流入导致货币流性增，央继续运存款准备金、信贷规模控制公市场操等数量型货币政策段坚持力回收流性，抑制通货膨胀
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此外，影响经济因素仅身，外围经济体确定性张荣辉，次贷危机，全球食品、原油价格幅飙升造全球性通胀，、欧、等股市纷纷走低越南已经金融危机先兆市场普遍担类似1998东南亚金融危机并向印度、等经济体蔓延
结构性投资机，虽宏观经济暂困难，滑向萧条尽管临四系统性风险，普通投资者仍找结构性投资机宏观经济景气预警指数连续4月处代表稳定状态“绿灯区”，显示经济由偏快转向稳定，非快滑尽管部分越南经济危机，其经济体偏，影响实体经济股市显示软陆迹象，陷入衰退几率降低经济体庞外贸顺差外汇储备非常充足，产业调整弹性足，越南、泰崩溃式跌局
经济临各困难，加快结构调整产业升级，渡期内，经济定程度减，滑向萧条未股市仍存三推力：城市化、消费升级产业升级城市化程，存两“刘易斯转折点”：转折点结束劳力限供给需提高工资才够继续转移；二转折点城乡边际劳产率基本相等二转折点候，城市农村边际劳力产率基本相等，农村口才再向城市转移目仍处转折点，随劳法颁布，城市业工资水平提高度加快未农村口继续向城市转移城市化率提高城市化、消费升级产业升级三力推，金融、消费品、旅游、房产、科技等业将长期增长并断产经济增长点，股市带结构性投资机
三条投资策略，希望抄低点法正确，知真正底部哪或何纵论经济形势市场走势，张荣辉场读者提供三条投资见
策略：金王，等待机
投资机，银保本固定收益理财产品首选”炒股痒投资者，钱捂，金王，才等投资机
策略二：企图抄低点股市虽绝低点，离底部已经再遥远股市量恐慌性抛售，部分股票估值已经达合理区间，股市带结构性投资机恐慌，优质公司股票被抛售，造“错杀”，价值投资者讲，捡取廉价筹码机“希望抄底抄低点”
策略三：分批建仓，定期定投
历史数据，次崩盘式跌1929至1932，琼斯指数跌87%；本1989股票泡沫崩破，东京证券交易股票指数跌73%；a股1993至1994间股市跌曾达77%；绝数熊市期间，跌幅度仅30%至60%a股指数目已经跌55%，极端况难判定况，佳策略选择分批建仓或定期定投分批建仓例，建议读者将资金划分等额五批证指数每涨跌200点或10%买入批，即使股市直线跌1800点，笔资金高买入点位2800点，低1800点，平均建仓点位2200点，平均建仓点位应沪深300平均市盈率仅12倍20044月至20057月，证指数1300点跌998点，绝数散户离市场，唯机构投资者保险公司等采取分批建仓策略，其牛市赚钱散户果a股赚钱，必须向机构投资者习底部分批建仓投资策略”贴身经理四卷亢龙悔百九十章未三